本周建材行业上涨-0.71%,超额收益-1.56%,资金净流出8.58亿元。 【水泥玻璃周数据】 水泥山东连续第三次上涨,得益于此前停窑20天,并带动河南、辽宁、河北上调。全国水泥均价414元/吨,周环比+1元/吨,价格上涨地区主要是辽宁、河北、河南和湖北襄阳、随州和十堰等地,幅度10-50元/吨; 全国水泥库容比53.0%,周环比-1.19%,其中长江流域库容比45.0%,周环比-0.32%,两广地区57.8%,周环比持平,泛京津冀库容比48.0%,周环比-1.88%限产和复产博弈,玻璃价格高位波动。全国白玻均价1673元/吨,周环比持平。库存3113万箱,周环比+51万箱。 【周观点】 受国际政治形势影响,上周水泥普跌,但8月PMI显示经济下滑较慢,韧性仍在。各地公布的错峰时间基本和去年相同。整体来看,供给收缩的边际潜力较小,在政策放松地产之前,需求仍将缓慢下滑,而低库存和限产的碎片化,价格长期高位波动的概率较大。业绩稳定加上高分红,华东水泥的价值属性凸显,继续看好海螺水泥、华新水泥等。 基建是投资下行期的一抹亮光,尤其是京津冀区域的基建增量明确可见,看好受基建影响较大的冀东水泥、祁连山、天山股份等。 长期来看,建材各细分行业龙头增长较为确定。继续推荐北新建材、伟星新材、旗滨集团、中国巨石、兔宝宝、帝欧家居、东方雨虹、三棵树等龙头公司。关注凯伦股份、雄塑科技、惠达卫浴等。 风险提示:宏观政策反复;汇率大幅贬值。

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